首页

  英国《金融时报》网站11月16日刊载题为《谷歌与花旗的合作或许是银行业的未来》的文章称，花旗银行与谷歌公司近日宣布一项合作，即“通过谷歌支付提供智能查询账户服务”。尚不清楚此举究竟意味着什么。这个建议似乎是指：客户在其原有花旗活期账户的支持下，享有采用谷歌最新技术设计的银行界面。

  文章称，考虑到两家公司的历史，以及最近试图将西海岸的技术与东海岸的金融结合为一体的其他行动计划，难免让人得出结论：这个代号为“缓存”（Cache）的风险项目必然遇到麻烦。但是，结论也可能太仓促。硅谷已经打破了支付习惯。颠覆更复杂的银行业功能只是时间问题。花旗与谷歌的合作很有几率会成为滩头堡。

  从花旗的角度看，有两大风险。第一个风险我们大家可以称之为“天秤币风险”，即管理者可能认为一个极其强大的寡头垄断正在接近美国的金融系统，因此断然拒绝这个建议，就像他们对待脸书提出的数字货币建议那样。

  这并非新的现象：20年前，沃尔玛公司曾经试图进入零售银行业务市场。经过10年的努力以及一次又一次管理与之后，这家零售商已认输放弃。

  因此，谷歌将这项业务的管理部分外包给花旗，利用这家位于纽约的银行与管理者打交道的经验，可谓明智之举。但是，仍可能有的人觉得谷歌是在向金融领域拓展垄断力量。毕竟，美国1956年通过的《银行控股公司法》就为了将银行业与非银行业区分开来，因为担心公司利用其银行业务促使消费者接受其核心业务。这种想法今天看起来似乎并不那么牵强。

  但是，涉及隐私问题的管理压力可能最为严重。花旗只能寄希望于消费者和管理者都准备接受谷歌的承诺：个人隐私信息仅在客户同意的情况下才能用。很多评论版面会强烈质疑这个承诺。不过经验表明，如果服务本身很好，客户和美国政客最终会予以接受。

  文章认为，第二个严重威胁是“苹果风险”，即同意这家位于丘珀蒂诺的公司从合资企业获得大部分收益。比如，移动运营商可能认为新的苹果手机是一次获取收入和推广品牌的机会，结果很快就发现苹果用户根本无视运营商的品牌，而苹果公司仍坚持有利于自己及其客户的定价、补贴和收入共享协议。一些分析家认为，苹果公司与高盛公司在信用卡业务方面的合作收益也同样有利于这个科技巨头，因为信用卡提供了相比来说较低的利率，并且不收费。

  花旗也许愿意承担风险，因为与巨型银行同业相比，花旗在美国的实际影响较小。花旗在美国的小额存款仅略高于美国银行的四分之一。花旗以超过2%的利息提供网络账户，而美国银行的存款大部分是利息为零或接近零的。整体上，美国银行支付的存款利息为0.8%；花旗的存款利息几乎是其两倍。在杠杆化银行资产负债表上，这是有天壤之别的。

  文章称，与花旗现在正千方百计聚合的渠道相比，此次合作也许会被证明是一条成本较低的吸纳存款的途径，即使谷歌以各种方式占据其中很大一块。此外，花旗此举并非盲目：在亚洲，与科技公司合作已占据了零售业务的重要部分。

  当然，细节很重要。但与谷歌合作或许正是花旗所需，如果双方能平息在隐私方面的担忧的话。

  多年来，当问到科技巨头是否构成竞争威胁时，银行主管总是说最终谷歌、苹果、脸书和亚马逊等公司都不会希望介入资本密集型高度管理化行业，比如金融。跟着时间的推移，这种观点听起来已不那么合乎逻辑，反而更像是一种希望的诉求。

  文章称，归根结底，银行是资产负债表、数据处理系统和销售力量。硅谷的公司也许乐于将资产负债表——管理程度最高的部分——留给银行去做，但它们会参与别的部分的业务活动。如果花旗这样可追溯到1812年的银行都在努力与它们打交道，可想而知会有更多的银行跟进。

  参考消息网10月24日报道日本《选择》月刊10月号文章刊载了题为《负利率将搅乱世界经济，欧美金融界也将陷入“日本化”泥沼》的文章。

  文章指出，在欧洲央行积极“阻止日本化”之际，欧洲债券市场和城市银行陆续出现“金融市场首次出现的”异常事态，并逐渐波及美国。

  “从长期来看，有必要采取高度宽松的金融政策。”欧洲央行行长马里奥·德拉吉在9月12日的欧洲央行理事会会议结束后宣布实行综合性金融宽松政策，将欧元区隔夜存款利率由负0.4%下调至负0.5%。这是为了阻止意味着“低增长和低通胀”、“螺旋式紧缩”的“日本化”。但是，从“低利率常态化”的意义上说，欧洲已经比日本还“日本化”。

  据报道，截至9月初，全世界负利率债券总规模达17万亿美元（1美元约合7.07人民币），其中近九成是日本和欧洲的债券，分别占40%以上。

  在8月的欧洲债券市场上，德国30年期债券利率暴跌至负数。德国所有国债利率均为负数，远低于日本利率。德国一度出现三个月期债券利率大于10年期债券利率的“收益率曲线倒挂”现象。

  奥地利2017年9月发行的100年期债券利率为2.1%，而今年8月利率骤降至0.71%。一直持有100年期债券的投资家一般不存在，但其利率仅为0.71%实在超出人们的想象。

  报道称，如果债券利率下降，则债券价格持续上涨。年限越长变动越激烈。奥地利100年期债券去年底时交易价相当于债券面额的116%，但今年8月19日暴涨至198%。从低风险高回报角度考虑，这是最合算的投资对象了。购买100年期债券的投资家当然不是在期待利率，而是在期待增值收益。这就是泡沫。

  文章指出，不光国债利率为负，企业债券利率也为负。截至8月底，全世界负利率企业债券规模超过1.2万亿美元，远超今年年初时的水平。其中大部分的发行方是瑞士企业，“投资级”企业债券九成以上利率为负。以欧元支付的企业债券方面，甚至会出现了诺基亚等“非投资级”垃圾债券的利率也为负的例子。

  另一方面，金融危机和债务危机给欧洲银行带来的伤痛尚未愈合，欧洲央行的负利率政策又对欧洲银行经营活动造成直接冲击。各国银行开始采取可说是最后手段的对策。

  丹麦日德兰银行8月宣布10年期住房贷款（固定）利率为负0.5%，消息一出举世震惊。丹麦2012年将政策利率设为负数，比日本还早三年多。在这个“负利率发达国家”，“如果借住房贷款，则可以固定获得利息”的非正常现象逐渐形成。此前丹麦也出现过买房贷款可获得利息的情况，但仅限于“浮动利率”。不难想象，房地产泡沫将进一步加剧。

  据报道，瑞银集团和瑞信集团宣布，自11月起对富裕阶层账户收取手续费。这是事实上的“存款负利率”，对于存款者而言意味着“资产负债化”。9月19日，瑞士央行发布金融政策，将政策利率定在负0.75%。瑞士央行似乎也倾听了城市银行的呼声。但是，如果瑞士不是利率明显低于德国，就会面临本国货币升值的困境。德国和瑞士国债经常联动，但利率差正逐渐缩小。

  2015年初的“瑞士法郎冲击”（瑞士停止干预汇市的消息传出后不久，瑞郎对欧元汇率暴涨40%）给瑞士造成的伤口无法愈合。如果欧洲央行进一步推进负利率政策，则瑞士央行下次也不得不跟进。欧洲央行的负利率和量化宽松政策给瑞士这样的非欧元区国家也造成了很大影响。

  文章称，欧洲央行认为，负利率对银行收益造成的影响是“中性的”。但实际上，欧元区各银行收益性指标在负利率政策实施后大约下降了20%到30%。因金融危机和债务危机而下跌的欧洲大型银行股价进一步下跌。

  银行应对负利率政策的措施也只有“提高成本效率”和“并购”。欧洲银行是中东石油资金和非洲资源资金所去之处，这种“财富由南向北流”的格局从罗马帝国时代延续至今，令欧洲保持了优越性。但如果瑞银集团采取负利率政策的势头蔓延至其他银行，那么今后的资金流动有几率发生历史性变化。当然，世界的目光会投向仍维持正利率的美国，但美国的情况也变得异常。

  美联储前主席艾伦·格林斯潘8月在接受彭博社采访时表示：“美国国债利率降为负数也不奇怪。”他还说：“美国国债收益率降至零以下没有障碍。”他曾在2017年指出，“股市没有泡沫，债券市场泡沫可能破裂”，警告称利率过低是非正常现象和泡沫。但现在他开始说，“利率即使是零也没问题”。

  格林斯潘发言基调发生明显的变化，导致8月市场混乱加剧。美国10年期国债利率8月15日跌至1.47%，接近2016年1.32%的历史最低水平。已进入负值区间的“期限溢价”也持续急剧下跌。

  据报道，美国10年期通胀保值债券收益率8月进入负值区域，真实利率为负。在不远的将来，名义利率为负也不足为奇。在美国，关于发行50年期和100年期债券的讨论日益热烈。这被认为是在“长期债券泡沫的缓和”和“收益率曲线的正常化”方面多少有些效果的手段，有实现的可能性。这又将引发新的泡沫和催生出异常金融环境吗？

  文章认为，即使欧美金融当局为“阻止日本化”采取各种疯狂手段，结果也只会进一步引发房地产等泡沫。泡沫破裂之后等在前面的还是“日本化”。

  马里奥·德拉吉（中）领导的欧洲央行9月12日宣布实行综合性金融宽松政策。（路透社）

  参考消息网10月15日报道根据智库布鲁金斯学会和《金融时报》的研究，在一些国家经济增长乏力而其他几个国家增长停滞甚至会出现温和收缩的情况下，全球经济已步入了一个“同步停滞”时期。

  据英国《金融时报》网站10月13日报道，最新修正的追踪指数显示，在发达经济体和新兴经济体的实际经济活动都在失去动力的情况下，有代表性意义的经济指标已经滑落至2016年春季以来的最低水平。只是金融市场相对强劲的表现才阻止了该指数进一步跌入负值区间。

  报道指出，尽管目前还基本上没有迹象说明糟糕的经济表现正在转化为全球性衰退，但政策制定者们最近几个月一直在努力恢复各自国家的经济，从而引发外界担心他们刺激经济稳步的增长的能力有限，而且没多少兴趣开展有效的改革。

  两项情绪指标以及近几个月来全球各地的实际数据所呈现的更为黯淡的前景，将给即将举行的国际货币基金组织（IMF）和世界银行的会议蒙上阴影。这次会议将是这两个机构在克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃出任IMF新总裁后的首次年会。

  在最近的一次讲话中，格奥尔基耶娃表示，IMF将下调其经济预测，“我们预计2019年全球近90%地区的增长将放缓”。

  据报道，其他主要预测机构也一直在失去对全球经济趋势的乐观情绪，世界银行、经济合作与发展组织（OECD）和大多数私营部门的经济学家都把对全球增长的预测下调至2008-2009年金融危机以来的最低水平。

  布鲁金斯学会的埃斯瓦尔·普德说：“持续的贸易紧张、政治动荡、地理政治学风险以及对货币刺激效果有限的担忧，将继续侵蚀企业和消费的人情绪，从而阻碍投资和生产率的增长。”

  布鲁金斯-《金融时报》全球经济复苏追踪指数（Tiger）对全球经济以及各国的实际经济活动、金融市场和投资者信心指数与它们的历史平均值作比较。这些标志性指数自2018年1月达到峰值后长期处在下跌中，当时美国总统唐纳德·特朗普曾令世界担心他的关税言论将会付诸实施。

  Tiger中有关美国的指数呈现喜忧参半的状况，家庭收入和就业依然强劲，但制造业和服务业部门正在大幅放缓。普德说，贸易战已经“削弱商业信心，损害企业利润，并导致企业投资的萎缩”。

  报道称，在新兴经济体中，中国的经济稳步的增长正在放缓，不过其前途并未受到美国贸易关税的重创，印度面对相对疲软的家庭消费和紧缩的信贷状况。其他大型新兴经济体则正表现出受到更大压力的迹象，其中巴西、俄罗斯和墨西哥基本上没有增长。

  世界各地的央行慢慢的开始降息，一些央行正在重启刺激措施，以试图扭转经济稳步的增长的放缓。但是由于利率已经接近历史低点，超宽松的货币政策不大可能为脆弱的经济提供多少救助，尽管它可能推高资产价格并鼓励家庭承担更多债务。

  参考消息网9月23日报道《日本经济新闻》网站9月20日刊载题为《深陷负利率的世界走向何方？》的报道称，负利率在全球范围内日益盛行。收益率是负的债券的余额在整个世界达到约17万亿美元（1美元约合7.1块钱），增至年初时的两倍，如今占到整体债券的约四分之一。背后原因是世界性的景气度恶化，货币宽松或将被进一步推进。欧洲甚至会出现了利率为负的住房贷款。认为负利率将对金融系统和经济产生负面影响，将过度的低利率视为问题的声音正逐渐增强。

  报道称，如果以高于利息和到期时返还本金的合计额的价格买入债券，收益率将为负值。这是放贷方承担利率的异常状态。其背后存在押注债券进一步上涨（收益率下降）的短线投资者，以及找不到资金避风港、明知遭遇损失也购买债券的机构投资者。

  在金融危机爆发后的2008年12月，由于避险资金的流入，美国短期国债收益率在历史上首次跌为负值。2012年以后，欧洲和日本的负利率政策扩大，债券的负收益率固定下来。在瑞士，甚至连45年期国债的收益率也“下沉”至负值。

  报道介绍，负利率带来的不单单是经济刺激效果。在欧洲，通过手续费使存款利率实质变为负的银行增加，这正在成为政治问题。

  “应保护小额存款者不受负利率影响”，德国副总理兼财政部长奥拉夫·朔尔茨8月提出想法称，将讨论禁止存款负利率在法律上是否可行。德国经济依赖间接金融，偏爱储蓄的人很多。“存款负利率”对靠利息生活的人构成打击，导致经济冷却，这有可能是在政治上难以承受。

  在处于负利率的社会，人们将一味追求现金，如果受收益恶化困扰的金融机构减少放贷，经济从长久来看可能陷入停滞，重演曾陷日本于困境的“日本化”风险也将扩大。美国10年期国债收益率是1.5%左右，但考虑到物价涨幅（预期接近2%），实质为负。

  参考消息网8月30日报道台湾新闻媒体报道称，美国企业内部人士目前正大举抛售手中持股，该情况与2007年、也是金融危机爆发前一年类似。这凸显美企高级主管对于美国最长多头市场还能持续多久已浮现诸多疑虑。

  台湾《工商时报》8月28日报道，根据追踪美股流动性的美国特林塔布斯投资研究公司发布的调查，美企内部人士8月以来平均每日卖出6亿美元（1美元约合7块钱）股票。这也使得8月将迈向今年来单月卖股金额超过100亿美元的第五个月份。

  报道称，另外OpenInsider网站发布的资料也显示，仅是上周，包括美国销售力量网络公司（Salesforce）、美国斯莱克技术公司（Slack）等美企的高管全都出售股票。

  报道介绍，该机构提到，虽然目前美股规模远大于2007年，使得100亿美元大关所代表的意义并不如过去那么严重，不过内部人士加速卖股行动，可能凸显他们对未来挑战的担忧正在加深。

  参考消息网8月20日报道据法国《论坛报》网站8月18日援引媒体的报道称，阿根廷财政部长尼古拉斯·杜霍夫内已于8月17日辞职，原因是过去一周金融市场的动荡：阿根廷比索贬值超过20%，主要股指暴跌逾30%。阿根廷媒体还公开了这位财长的辞职信，并报道称接替杜霍夫内的是布宜诺斯艾利斯省经济部长埃尔南·拉昆萨。

  在媒体公布的辞职信中，杜霍夫内称：“形势所迫，（政府）在管理时需要在经济领域进行大幅改革。”

  报道称，在压力之下，阿根廷总统马克里8月14日宣布了一系列措施，旨在“提振”中下阶层的购买力，以及挽回大选前在民调中落后的局面。这些措施包括：提高最低工资，减税以及在未来三个月中冻结汽油价格等。

  在去年就开始陷入衰退的阿根廷，通货膨胀率已高达40%，而失业率则攀升至10.1%。

  另据德国新闻电视频道网站8月18日报道称，在总统大选初选中惨败后，阿根廷现任总统马克里在当前经济危机期间更换了财政部长。近日，在距离总统大选还有两个半月之际，现任财长杜霍夫内递交了辞呈。布宜诺斯艾利斯省经济部长拉昆萨将接任这一职位。马克里在推特上写道：“我相信他是这一新阶段的合适人选。”

  马克里在一周前举行的总统大选初选中惨败。反对派候选人费尔南德斯和其竞选搭档、前总统克里斯蒂娜获得了47.6%的选票。而马克里的得票率仅为32%。初选被认为是10月份总统大选的重要民意测验。

  报道称，外界一致认为，此次初选是针对马克里与国际货币基金组织（IMF）所达成协议的一次全民公投。为换取IMF的援助贷款，马克里承诺实施紧缩政策。这在受衰退困扰和通胀严重的阿根廷引发了抗议活动。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

  新冠“特效药”走下神坛！NEJM重磅：II/III期临床试验显示，P药疗效几乎与安慰剂无异！

  记者表示平局两边都很失望，克洛普：曼联也失望？线元时代即将终结！网红饮料涨价，有商家不敢动：怕大家接受不了

  网传一网友出于工作需要，在家给新加坡地区打电话，没想到被反诈中心盯上了

  英超悲喜夜：利物浦2-2绝平曼联，热刺3-1重返前4，切尔西2-2爆冷